轉自：中國新聞周刊

黃金價格，再次見證歷史。

截至北京時間7月17日17時，倫敦金（現(xiàn)貨黃金）盤中最高上沖至2482.24美元/盎司，打破5月底創(chuàng)下的高點，也是自1968年以來未經(jīng)通脹調整的歷史最高價。這也意味著短短5個交易日內，全球黃金價格漲幅達到4%，漲幅近100美元/盎司。

珠寶首飾品牌金飾價格也創(chuàng)下新高，部分品牌價格升至750元/克以上。7月17日，話題“金價”“金價再度大漲”“分析師預計金價仍有上漲空間”沖上熱搜榜單。

“?！绷艘荒?，黃金價格為什么還在漲？

怎么又漲了？

2024年堪稱黃金大年，開年以來的前三個月，國際金價不斷創(chuàng)下歷史新高。

進入4月后，黃金價格開始了震蕩盤整。4月22日黃金價格急“剎車”，一度創(chuàng)下近兩年單日最大跌幅；5月，黃金價格在5月20日最高觸及2450.1美元/盎司后，價格再次高位回落；6月金價繼續(xù)波動，6月9日“金價創(chuàng)2021年8月以來最大跌幅”再登熱搜。

直到7月，金價再次找回上漲狀態(tài)，并再次刷新紀錄。

拉長時間來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年內倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金均累計漲近20%；上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，Au9999（上海黃金9999）也在7月17日創(chuàng)下新高，2024年以來累計增長也突破了20%。

黃金價格再創(chuàng)新高，是多重利好因素疊加的結果。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴中國新聞周刊，金屬屬性之外，黃金還同時擁有商品屬性與貨幣屬性，這也決定了影響價格的不僅是供需關系，還有避險情緒。

“本輪黃金價格上漲的最直接原因有二，首先是近日美聯(lián)儲官員表態(tài)，美聯(lián)儲可能會考慮開啟降息的貨幣政策，這對黃金等無息資產(chǎn)是直接利好；其次7月13日美國前總統(tǒng)特朗普競選的遇襲槍擊事件，引發(fā)對于未來逆全球化與美國政治格局的擔憂，再次利好避險資產(chǎn)。”王紅英說道。

安邦智庫（ANBOUND）研究員衛(wèi)偉對中國新聞周刊表示，美國預算赤字擔憂、6月通脹數(shù)據(jù)放緩為降息提供政策依據(jù)，全球央行持續(xù)購金行為也成為金價飆升的關鍵“催化劑”。

從供需角度看，黃金作為避險資產(chǎn)，正在被世界各國央行“瘋搶”。

6月18日，世界黃金協(xié)會發(fā)布消息稱，在一項涉及全球70家央行的調查中，超過八成的受訪央行表示，預計未來12個月外匯儲備管理機構將繼續(xù)增持黃金。這是自2019年年度該項調查以來的最高紀錄。

我國央行于2022年11月開始黃金儲備“十八連增”，連續(xù)18個月增持黃金；印度央行同樣“爆買”黃金。據(jù)測算，印度儲備銀行的黃金儲備在6月份增加了9噸以上，為2022年7月以來的最高水平。

首飾金價突破750元/克

國際金價高升，首飾金價也水漲船高。

7月17日，黃金首飾品牌的足金零售價格一度漲至750元/克以上，其中周生生品牌標價754元/克，周大福、周六福、潮宏基、六福珠寶等品牌為753元/克。

7月18日，周大福足金金價回落到748元/克，但仍處于價格高位。

但高金價帶來了觀望情緒，消費者“越漲越買”的心態(tài)隨著金價的高位波動發(fā)生了變化。中國新聞周刊近期走訪觀察到，不少品牌金首飾店鋪客流并不多。

周大福發(fā)布的2024年4月1日至5月31日未經(jīng)審核的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司整體零售值同比下滑20.2%，中國內地的黃金首飾及產(chǎn)品同店銷售下滑29.8%，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售下滑32.9%。對于負增長，周大福解釋“主要受到外圍環(huán)境波動、地緣政治影響以及金價持續(xù)高位等因素影響”。

無獨有偶，據(jù)媒體報道，周生生集團主席兼總經(jīng)理周永成在股東大會上表示，由于2024年金價升勢太急，制約消費意愿，“銷售表現(xiàn)比預期差”。

就連強調性價比的水貝黃金商戶，也未能避免消費的低迷情緒。據(jù)央視財經(jīng)報道，有水貝商戶表示，其店鋪今年“五一”期間旺季的銷售比去年同期下跌40%至50%。

廣東黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛告訴中國新聞周刊，2024年以來的高金價對黃金產(chǎn)業(yè)沖擊較大。如果零售市場金價持續(xù)保持在600元以上，黃金消費會受到很大程度的抑制。近期下游消費中黃金首飾類下降較大，金條類也略有降低，整體銷售不是很旺盛。

“當下國內零售店受到金價高企和消費者收入預期下降的影響，導致黃金零售端相對低迷，黃金珠寶行業(yè)零售店也進入到去庫存周期?！蹦戏近S金研究院高級研究員宋蔣圳表示。

消費端的遇冷也在向上游傳導。今年6月，“周大福深圳工廠停工停產(chǎn)”登上熱搜，對此周大福澄清此次調整是將深圳廠區(qū)部分生產(chǎn)部門遷往廣東順德廠區(qū)。而朱志剛判斷，隨著金價的波動，黃金產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)端與零售端也將面臨深度的調整變化。

對此，宋蔣圳建議，整個行業(yè)對于高金價的應對，一方面應穩(wěn)定庫存水平，保證庫存不因金價上漲而過度波動；另一方面在高金價的情況下，應保持經(jīng)營的流動性，準備相關的對沖風險控制措施。

還能漲多久？

黃金價格站上新高位，接下來是漲是跌？

很多機構認為，目前的黃金價格還沒有達到天花板。

黃金的漲勢令摩根大通感到驚訝，其上調了2024年和2025年的金價目標，“金價預計在2024年底將攀升至2500美元/盎司，并在2025年底達到2600美元/盎司”。

還有機構給出了更高的目標價。7月初，花旗銀行預計后市央行購金可以支撐2025年金價站上2700—3000美元/盎司。

王紅英表示，在美元預期貶值、國際地緣局勢依然緊張、部分國家不斷降低利率的背景下，黃金避險的效果仍在增強，結構性上漲的支撐因素依舊存在。

值得注意的是，與消費屬性邏輯不同，金價上漲催生出了一波投資行情。數(shù)據(jù)顯示，7月份以來全球最大的黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）——SPDR持有量持續(xù)增加，截至7月15日持有量達836.53噸，較月初增加8.92噸。

宋蔣圳告訴中國新聞周刊，雖然目前國內市場黃金首飾消費熱情并不高，但投資屬性熱度仍在，投資者購買黃金普遍是出于保值、避險、對抗通脹的目的。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，中國內地金條與金幣需求達110.5噸，同比激增68%，是自2013年以來最強勁的一季度表現(xiàn)。

但投資有風險，預期是否可以兌現(xiàn)也具有一定的不確定性。衛(wèi)偉指出，美聯(lián)儲的貨幣政策在7月或9月存在兩種預期，這是一個關鍵的不確定因素。如果美聯(lián)儲的降息幅度和時機與市場預期不符，可能對金價產(chǎn)生顯著影響。

在王紅英看來，美聯(lián)儲的政策如果說沒有立刻進入降息階段，那么仍然采取高利率的背景下，甚至不排除金價短期技術性下跌的風險。

“根據(jù)交易平臺Forex24.pro的技術分析，金價目前處于短期看漲趨勢中，預計將繼續(xù)上漲，目標價位在2515美元以上。然而，如果金價跌破2375美元，則可能會出現(xiàn)進一步下跌。”衛(wèi)偉補充。

以投資角度審視黃金，未來其價格走勢受多種因素影響，合理配置以應對價格波動非常重要。畢竟黃金本身屬于不生息資產(chǎn)，時間成本同樣不可忽視。

朱志剛建議，如果考慮黃金配置，當下的情況適合小量分批進行操作，切勿追漲殺跌。此外黃金配置比例不宜過高，長線投資建議倉位不要超過家庭資產(chǎn)的5%—10%。

“普通投資者在投資黃金時應充分考量自身資產(chǎn)情況與風險承受能力，避免高位被套?！蓖跫t英提醒。